证券时报记者 余世鹏
近日，继产品上报后，首批18只主动管理型ETF迎来更多增量信息。截至7月17日，18只产品名称悉数披露，多数为稳健策略型产品。此外，拟任基金经理、托管机构等信息也有所公布，其中不乏管理时间超10年、管理规模超百亿的公募老将，个别产品由两名基金经理管理。
证券时报记者了解到，没赶上首批产品的公募，也已做了充分准备，有望进入第二批申报名单。从全球资管业趋势来看，国内主动管理ETF尚处于起步阶段，万亿蓝海市场具备广阔成长空间。
主动管理型ETF
增量信息陆续出炉
根据证监会官网，首批18只主动管理型ETF的申报材料均于7月17日被接收。从7月17日公布的申报产品名称来看，首批主动管理型ETF聚焦的多为稳健均衡资产，聚焦成长赛道的是少数几只产品。
具体看，南方基金上报的大盘风格配置主动管理ETF，大成基金和工银瑞信基金申报的产品，均带有“红利”字眼。工银瑞信指数及量化投资部总经理焦文龙表示，工银瑞信申报的是红利主题产品，资产类别上有明确划分，主要聚焦经营稳定、能长期产生现金流的公司。
此外，华夏基金、华泰柏瑞基金、招商基金等公募申报的产品则带有“价值”字眼，如华泰柏瑞价值精选主动管理ETF、招商价值智选主动管理ETF、富国价值优选主动管理ETF。此外，还有产品名字带有“均衡”字眼，如汇添富均衡策略主动管理ETF、国泰鑫汇均衡收益主动管理ETF。摩根基金和永赢基金申报的产品，带有的“核心成长”和“景气精选”字眼，则指向了成长赛道。
首批主动管理型ETF备受关注，除披露产品名称外，业内也传出了拟任基金经理、上市交易所、策略和托管机构等增量信息。18只产品中在深交所和上交所交易的各有9只，托管机构来自银行和券商。18只产品中大部分由一名基金经理管理，也有个别产品由两名基金经理管理。
如华夏质量价值甄选主动管理ETF主打“主动权益+价值风格”策略，拟由主动权益基金经理王君正管理。王君正从2013年8月开始管理公募基金，是一名公募老将，截至今年一季度末管理的公募规模超120亿元，此外还兼管3只私募资产管理计划产品，规模60.08亿元。沪上一家公募内部人士对证券时报记者称，从产品法律材料草案来看，公司申报的产品由2人管理，主动和指数基金经理各一人。
横向对比厘清运作优势
业内人士表示，在18只产品申报之前，交易所已出台了主动ETF业务指引，且得到了高层支持。18只产品预计会很快获批，依次进入发售、成立、建仓运作阶段。在首批产品的示范效应下，第二批产品有望迎来申报。记者从华南两家公募处获悉，公司虽没能赶上首批产品申报，但之前也做了充分准备，预计能进入第二批申报名单。
主动管理ETF之所以备受关注，和其产品特性有密切关系，这可通过三方面的区别来凸显。首先，富国基金量化投资部总经理王保合表示，主动管理ETF与传统ETF有本质区别，不是机械跟踪某一指数，而是由基金经理依托投研能力自主选股、动态调仓，既保留了ETF场内交易便捷、持仓透明优势，又增加了主动管理的超额收益潜力。
其次，主动ETF与现存的增强型ETF也有本质差异。华泰柏瑞基金向记者分析，增强型ETF的主要资产需投向标的指数成分股，对跟踪偏离度和年化跟踪误差有明确要求。主动ETF则在行业配置和个股选择上拥有更大的自主空间。但二者在日常运营管理、风险控制、系统运维、投研运作等核心环节高度相通。公募行业在增强型ETF领域积累的实操经验，有望为主动ETF的快速落地与普及提供重要支撑。
最后，华泰柏瑞基金还表示，与传统场外主动基金相比，主动ETF具有三方面优势：一是交易更灵活。主动ETF可在交易时间买卖，日内可多次交易，资金周转效率显著提升。二是透明度更高。主动ETF要求基金管理人每个交易日披露申购赎回清单（PCF清单）。三是综合费率具有优势。从全球经验来看，主动ETF的整体费率水平显著低于传统场外主动基金，有望在复利效应下产生可观的长期价值。
为中长期资金提供新配置载体
国内ETF始于2004年，至今已有20余年历史。主动ETF虽然刚起步，但从成熟市场经验来看，主动品种是ETF发展的主流趋势，具有万亿级别的潜在市场空间，业内对后续发展寄予厚望。
数据显示，截至2026年4月底，全球主动管理ETF资产规模达2.33万亿美元，创下历史新高；2026年以来净流入达3116.6亿美元，同样刷新纪录。截至2026年4月底，全球主动管理ETF的5103只产品来自706家提供商，在49个交易所挂牌交易。市场人士认为，这一趋势揭示出全球资产管理行业正在加速推进的“主动产品ETF化”浪潮。中国首批主动管理型ETF的推出，顺应了国际发展趋势，也为境内投资者提供了更丰富的资产配置工具。
“主动股票ETF推出后，投资策略差异化显著提升，满足投资者从被动跟随、小幅增强到全权主动选股的多元配置需求，完善资本市场权益产品生态。”南方基金表示，接下来将严格对照交易所业务指引，完成投研制度、交易系统、风控流程全流程升级，搭建“主动基金经理+ETF运营”双轨管理模式，适配主动股票ETF特殊运作要求。
永赢基金表示，未来将充分发挥主动投研与指数产品运作经验相结合的优势，积极探索主动投资能力与 ETF工具属性的融合创新，围绕国家战略方向、产业升级趋势以及居民财富管理需求，持续丰富产品供给，为投资者提供更加高效、便捷、多元的资产配置工具。华宝基金认为，主动ETF将进一步丰富场内基金品类，专业机构的研究定价和价值发现能力得以进一步发挥，为保险、养老金等中长期资金参与权益市场提供了新的配置载体，有助于引导养老金、保险等中长期资金入市。
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